12月3日，滴滴出行官方发文称：经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

目前来看，美股退市，然后到香港上市，依然充满了不确定性。那么，滴滴的退市到底会面临什么问题呢？它到底意味着什么呢？

一、从最低调独角兽上市到莫名其妙转板退市，扑朔迷离是我对滴滴事件最大的感受

一般来说，从美国市场退市都会进行私有化价格邀约，而私有化价格一般都是过去N个交易日的平均价格溢价，然后还有大小股东的协商，最后达成股东大会同意，监管批准。

• 总的来说，私有化邀约是中概股退市非常常见的一个举动，比如完美世界、奇虎360等都是这么回来的。

可是，滴滴这个确实有点让人看不懂，按照我对这份声明的理解，这里面有3个关键信息：

一是我们会从美国市场退市；

二是美国市场的ADS股票大概率会转成香港市场的股票，可能没有私有化邀约；

三是这事儿股东大会还没有通过，但公司已发声明了，箭在弦上不得不发，后续再讨论细节了。

所以说滴滴这份声明，真是太有滴滴味了，充斥着一股先斩后奏的味道，上市的时候这样，退市时候也是这样，戏剧性三个字，都不能用来形容滴滴的整个上市事件。

• 回顾这一路，从最低调的独角兽上市，到莫名其妙地转板退市，扑朔迷离是我对滴滴事件最大的感受，分不清哪个是真相，哪个是误导，唯一可以确定的就是，滴滴依然面临着无比巨大的监管压力，同时应该还有来自股东机构的错综复杂的利益分割。

退一万步说，假如滴滴这个方案能够通过股东大会，这里面的难度又是什么呢？这里面有个最重要的点就是，滴滴此前并不是没有尝试过去港股市场IPO，但滴滴没有通过港股市场的合规审核，因为港交所的IPO申请里面，对于网约车有个重要的监管意见，就是滴滴每一个网约车运行城市，都必须要有网约车运营牌照。

我网上搜了下滴滴牌照数量，媒体披露滴滴2019年拥有129张牌照，但中国有293个地级市，我猜测，即便到今天，滴滴或许还有一半左右的城市并没有完全获得网约车运营牌照，那么如果滴滴要去香港上市，这是要砍掉这一部分不合规的业务吗，这无疑对滴滴的资产估值产生巨大的影响。

• 也就是说，滴滴这样的处理，先发声明但没方案，是比较少见的。当然，一切的少见都是有原因的，而赴港上市的问题，也不是一朝一夕能解决的。

二、如今滴滴在纽交所仓促退市，又会遇到什么样的问题呢？

毫无疑问，如果滴滴回收股票的价格不能令投资者满意，美国专门搞证券欺诈集体诉讼的律所，估计都会给它放放血。

早在今年8月底，就有律所对滴滴发起诉讼，主张滴滴就合规性问题进行了虚假陈述，导致投资者受到误导遭受损失。其实在美国法律中，如果满足三个要素，就能构成证券欺诈：

1、存在关于足以影响股价的重要事实的不实陈述或者隐瞒；

2、上述不实陈述或隐瞒存在恶意；

3、被欺诈者对欺诈者存在信赖，基于欺诈者提供或隐瞒的信息进行了证券交易。

• 我们要知道，滴滴在招股说明书中声称自己严格遵守信息安全相关法律法规，只有在用户同意的情况下才会收集信息、充分说明了收集信息的范围和目的，并且会对完成使用目的的数据进行删除或匿名化处理。然而，这一陈述很可能不符合事实，这也正是律所提起诉讼的理由。

在另一起正在进行的集体诉讼中，律所选出的原告代表主张道，自己相信了滴滴招股书中的陈述，购买了滴滴的股票。然而滴滴app却因为数据合规性问题被监管部门下架，导致股价下跌，令自己受到损失。

如果滴滴不能拿出令投资者满意的股票回收价格，最起码得按IPO时的14美元，类似的诉讼还会纷至沓来。投资者说，当时我看他们招股说明书都说得挺好的，没想到是这么一个坑，你还是退钱吧。

• 问题是，如今滴滴还拿得出现金来实现令投资者满意的回收价格吗？如果真按14美元的价格回收股票，对于现在手上攥着滴滴股票的投资者来说，甚至不是坏事，既有经济价值，也有收藏价值，都可以赢，没什么不能赢的。

三、最后，滴滴退市事件，到底是意味着什么呢？

要知道，自改革开放以来，我们加入以美国为首的自由经济体系，过去很长一段时间在这个自由经济体系里扮演着一个苦哈哈的角色，干的是中低端产业，做得是脏活苦活，以巨大的资源代价与环境代价为欧美国家提供廉价的商品，然后辛苦赚来的外汇还大部分购买了美债，其实就是把钱借给美国人。

• 可以看出，我们在这个自由经济体系是遵循这样的经济循环——生产商品→卖给美国人→外汇以购买国债的形式借给美国人→产生新的消费，再次购买我们的商品。

这样的循环，最大问题就是不但中国经济对外贸依赖很大，而且整个外循环深度依赖美元货币，其实在2008年之前，人民币的发行甚至就是锚定在美元上。也就是说，我们外贸做得越大，其实就是变相在加强美元的霸权地位。

• 2013年起，我们提出一带一路倡议，这个一带一路倡议力图构建一种全新的外循环，也就是借钱给发展中国家启动基建→聘请中国企业 购买中国设备→基建为发展中国家创造需求→出口我们的商品满足需求。

这种全新的外循环模式相比前一种模式不但更主动，而且可以逐渐摆脱对美元的依赖，推动人民币国际化。所以从2013年起，我们不但外贸占比中对美出口逐渐下降，而且人民币跨境结算也突飞猛进。

根据数据：2021年一季度，我国进出口金额只有8.47万亿的背景下，人民币跨境结算金额高达17.46万亿，同比增长高达82.6%！

以上这些代表什么意思呢？其实说明从一带一路起，我们就有意识逐渐降低对美国出口以及美元的依赖。只不过中美经济捆绑了30年，我们希望这个脱钩过程是循序渐进地缓脱钩，而美国对我们发起贸易战、科技战等，本质就是想搞硬脱钩。

• 即使我们搞缓脱钩，美国搞硬脱钩，但中美经济都很难再回到从前，这就是时代的趋势。我们有些企业没有认清这个大趋势，为一己私利，带着庞大敏感数据去拥抱美国，这就是逆趋势而行，最后一定会撞得头破血流，这就是我对滴滴事件的宏观思考。

最后的话：从大局看，安全和合规会是今后互联网行业运营最重要的方面了

今天滴滴开盘价7.8美元，而退市要约价至少和IPO会持平，也就是14美元，这个显然是要大出血了。这个结果从7月就开始盛传到现在终于落地，看来，在数据安全方面真的出了问题、有可能会泄漏，才会有这么大的处罚和要求。

• 总之，这对于滴滴来说，只要活着就是最好的结果，哪怕现在禁止注册新用户，这半年里他仍然是打车界的老大，但安全和合规的运营势在必行。